Allbet客户端下载(www.aLLbetgame.us):五大战略教你若何规避 DeFi 中的无常损失

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无常损失 (Impermanent loss,也称“非永远性损失”),即由于向自动化做市商 (AMMs) 提供流动性而导致价值损失,是 DeFi 中提供流动性的固有风险。明白若何驾驭这种征象能够让流动性提供者 (LPs) 能够更好地为 AMMs 提供流动性。本文将概述一些差其余战略,教你若何在 DeFi 流动历程中削减或阻止无常损失

什么是无常损失?

DeFi 生态系统中的 *** 化生意所 (DEXs) 开创了自动化做市商 (AMM) 模式。AMMs 以流动性池为中央,流动性池由流动性提供者 (LPs) 驱动,这些 LPs 向这些流动性池提供 (存入) 加密资产,以供任何人 (生意者) 通过这些流动池举行生意。

其中的主要理念是什么?即生意员可以随时通过流动性池来兑换他们想要的代币,LPs 能够在流动性池中的代币被使用时赚取一部门的生意费。

然而,对于许多流动性池来说,它们的 LPs 在特准时间段内能否从生意用度中赚钱,这是远远不能保证的。这是由于存在所谓的无常损失:由于 AMMs 事情方式的基个性子和加密钱币的颠簸性,无常损失是向流动性池提供资产时的一种基本风险。

简朴地说,像 Uniswap 这样的 AMMs 使用特殊算法来自动维持一个流动性池的资产比例平衡,好比维持 ETH/WBTC 池中的这两种资产价值 50/50 的比例,而 ETH 和 WBTC 价钱的颠簸会导致这一比例的再平衡 (rebalancings),在这种情形下,LPs 会遭受与其初始存款相比的资金损失。

这种损失也被称为“非永远性”损失,由于只有当 LPs 在处于无常损失的时刻撤出流动性资金时,这个损失才是永远性的。例如,由于市场颠簸,你在某个流动性池中的 LP 头寸可能在今天遭遇无常损失,但明天这种无常损失又消逝了,周而复始。

明白无常损失最简朴的方式是什么?

当 LP 头寸的价值低于这些存入的代币在公然市场上的价值时,就发生了无常损失。换句话说,比起向 Uniswap 上的 ETH/WBTC 池存入流动性资产,若是你在钱包中简朴地持有 ETH 和 WBTC 赚钱更多,那么此时就发生了无常损失。

若是你依旧无法明白无常损失,这里有一个简朴的例子可以辅助你举行明白。

假设你去 Uniswap,你想在 ETH/USDC 池中提供 1000 美元的流动性。若是当前的 ETH 价钱是 1,850 美元,USDC 价钱为 1 美元,且由于你需要在这两种资产中各投入 500 美元的流动性,这意味着你最终将往该池中存入约 0.27 ETH 和约 500 USDC

然后让我们假设在几个星期之后,ETH 的价钱下降到 1400 美元。此时你的 LP 头寸再平衡将使你的头寸酿成 0.31 ETH 434.96 USDC,总价值为 869.92 美元。相对照而言,若是你一最先只是一直简朴地持有最初的 0.27 ETH 和 500 USDC (而不是用于往 Uniswap 上提供流动性),那么此时这两笔资产的总价值是 878.38 美元,比 869.92 美元多出了逾 8.50 美元。在这个假设的例子中,LP 遭遇了不到 1% 的无常损失(8.50美元/1000美元=0.85%)

若是你对无常损失的盘算感兴趣,可以思量使用 dailydef.org 的以 Uniswap 为中央的无常损失盘算器工具:

https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/

缓解无常损失的战略

现在我们知道什么是无常损失,那么我们若何匹敌它?在许多流动性池中,无常损失是一个不能阻止的现实,但一定有一系列的战略可以用来减轻甚至完全阻止无常损失的影响。

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以下是一些最基本的缓解无常损失的战略。

1. 避开高颠簸性的流动性池

像 ETH 这样的加密钱币资产不像稳固币那样与外部资产的价值挂钩,以是它们的价值会随着市场需求而颠簸

要注重的是,以颠簸性资产为中央的流动性池是无常损失风险的最大泉源。虽然像 ETH 和 WBTC 这样的加密蓝筹股可能颠簸较大,但其他小型币种面临着更大的日内价钱颠簸的可能性,以是从无常损失的角度来看,它们的风险更大

若是对你来说,阻止无常损失是最为主要的方面,那么一个明智的选择是,阻止向高颠簸性的流动性池提供流动性。

2. 选择锚定统一种资产的流动性池

诸如 USDC 和 DAI 等稳固币都是锚定美元的价值,因此这些稳固币总是在约莫 1 美元周围生意。然后另有其他锚定统一种资产的加密资产,好比锚定 ETH 的 sETH 和 stETH,锚定 BTC 的 WBTC 和 renBTC 等等。

在这些锚定统一种资产的流动性池 (好比 USDC/DAI 池) 中,这些代币之间的颠簸性很小。这种动态自然会对 LPs 造成很少甚至没有无常损失。因此,若是你想成为 LP 并赚取用度,但又不想面临大量的无常损失,那么选择向这些锚定统一种资产的流动性池提供流动性是一个不错的选择。

3. 向质押池提供流动性

在 DeFi 中,并非所有的 LP 时机都来自于双代币流动性池。现实上,对于 LPs 来说,其他受迎接的收入泉源是质押池 (staking pools),质押池通常是用于保障 DeFi 协议的 (面临资不抵债时的) 偿债能力,而且质押池仅接受存入一种类型的资产

好比,借贷协议 Liquidity 的质押池 Stability Pool:用户向 Stability Pool 池提供 LUSD 稳固币,以确保 Liquidity 协议的偿付能力,作为交流,这些 LPs 将从 Liquidity 协议的累计整理用度中获得分成收益。这样的质押池中不存在无常损失,由于不存在两种资产之间的比例再平衡!

4. 选择资产比例不平衡的流动性池

资产比例不平衡的流动性池是指池中的资产价值比率并非传统的以 50/50 支解的流动性池。Balancer 以开创这种天真的流动性池而著名,该平台上的流动性池中的资产比率可以是 95/5、80/20、60/40 等等。

这些资产比例对于无常损失会发生影响。例如,基于 80/20 的 AAVE/ETH 池的情形,若是 AAVE 的价钱相对于 ETH 的价钱上涨,那么鉴于该池的 LPs 的大部门风险敞口是 AAVE (占该池中的 80%),因此价钱颠簸带来的无常损失影响要小于 LPs 为 AAVE/ETH 池提供 50/50 的流动性。

因此,向这种资产比例不平衡的流动性池提供流动性,也是一种缓解无常损失的途径,只管这依然完全取决于基础资产的价钱显示。

5. 介入流动性挖矿设计

现在,流动性挖矿设计 (即协议向最初的 LPs 分发治理代币) 在 DeFi 中无处不在。为什么呢?由于流动性挖矿为这些 DeFi 协议提供了一种简朴的方式来实现协议治理的 *** 化、吸引流动性,并赢得早期用户的心。

然而,介入流动性挖矿另有另一个优势,即在许多情形下,介入流动性挖矿获得的代币奖励可以填补 LPs 面临的任何无常损失。现实上,若是你通过介入流动性挖矿在两个月的时间里获得的代币奖励相当于你最初存入的流动性价值的 25% -100%,那么在此时代遭受 5% 的无常损失就不值一提了。

至少,这些代币奖励可以抵消 LP 遭遇的无常损失,因此作为 LP,你要时刻切记那些提供激励的流动性池。

总结

随着 AMMs 越来越受迎接,无常损失是越来越多的人将不得不应对的征象。好新闻是,有一些可行的战略可以辅助你有能力和郑重地做到这一点。

展望未来,Uniswap V3 最近的推出引入了「集中流动性」,即允许 LPs 在特订价钱区间提供流动性,而不是像之前那样必须接受在整个价钱局限 (零-正无限) 提供流动性,这种方式处于 DeFi 领域最前沿。「集中流动性」放大了 LPs 的收益和无常损失,因此这是一种全新的、更高效的 LP 模式。随着这种集中流动性模子继续获得进一步接纳,预计将看到更多关于无常损失治理的讨论!

  • 评论列表:
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     发布于 2021-09-18 00:00:33  回复
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       发布于 2021-10-01 00:02:04  回复
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