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经济不明朗 资金涌债市 环球临负利率年代

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【明报专讯】中美商业争执延续,加上英国脱欧的不确定要素,令市场对环球经济远景觉得担心。中国与欧元区经济数据疲软,也加重了市场的忧愁心情,刺激资金流入债市。美国10年期国债孳息率上周曾跌穿1.5厘,见3年低位。30年期美国国债孳息率曾跌穿2厘,见汗青新低。美国2年期与10年期国债孳息率曲线上周更一度倒挂,被视为美国能够面对阑珊的征象。连美国国债这类流动性最强的平安资产也涌现收益率大幅下滑的状况,令市场忖度美国国债会否堕入负利率。

材料泉源:《华尔街日报》、路透社、《金融时报》

以往乞贷出去的投资者可收回更多的钱。这是对通胀、偿付风险及摒弃其他投资的一种赔偿。不过环球债市现在只要3%的债券具有凌驾5厘的收益率,见汗青新低。环球负收益债券总值更达15万亿美圆,相当于环球投资级债券比例的25%,意味持有这些债券的投资者正向发债者付费存钱。到现在为止,美国还没有涌现这类状况。

道指升逾300点 仍连跌3周

【明报专讯】市场消化美国国债孳息率短暂「倒挂」利淡消息,加上德国传推刺激经济措施,纾缓市场对德国经济的忧虑,美股三大指数反弹,道指上周五上升1.2%,至25,886点;标普500指数上升

贸战倘要挟美经济 不消弭再降息

美国国债收益率下跌常被视为经济的不祥之兆。剖析以为,美国债券收益率会否跌至负值,关键要素是美国会否涌现经济阑珊。一旦中美商业战加重,要挟到美国保持了10年的经济扩大周期,将不能消弭联储局有能够将利率降至靠近零,或低于零的能够性。

不过美国当前经济仍在扩大,而联储局的基准利率距零程度另有一段距离,将来仍有肯定的减息空间。交易商以为,美国的国债收益率短期内不会跌至负值,惟负收益率的远景也不能够很快消弭。富国银行的剖析指出,永久不要说一些事变永久不会发作。

格林斯潘:套利运动 令美债息向下

Pimco的环球经济参谋费尔斯(Joachim Fels)示意,倘世界经济进入冬眠状况,美国国债作为黄金之外的终究平安避风港也不太能够防止涌现负收益率。若商业战不停晋级,美国国债跌至负收益率的状况能够比预期快。

联储局前主席的格林斯潘(Alan Greenspan)称,债市存在跨国的套利运动,令美国历久国债孳息率向下,市场没有任何停滞可阻挠美国国债孳息率跌至零程度以下。他说,倘美国国债孳息率跌至负值,他不会觉得惊奇。

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